Romance za korunu

Až příliš často se v poslední době objevuje varování, že rostoucí schodek obchodní bilance je třeba akutně léčit. Deficit dosáhl za prvních osm měsíců tohoto roku více než 100 miliard korun. V prosinci očekává Český statistický úřad (ČSÚ) celkový přebytek dovozů nad vývozy ve výši až 150 miliard korun. Je skutečně důvod k obavám? Při zachování chladné hlavy rozhodně ne.

Investoři se hrnou

Z pohledu ekonomické teorie je problém obchodního deficitu jednoduchý. Pokud bude Česká republika delší dobu podstatně víc dovážet než exportovat, bude se zároveň zvyšovat tlak na devalvaci koruny. Devalvace umožní obchodníkům nakupovat naše výrobky levněji, a my se naopak budeme muset smířit s růstem cen zahraničního zboží u nás. Jinými slovy: devalvace podpoří růst exportu a sníží poptávku po zboží z dovozu.Kurz české koruny ale není závislý jen na tom, jaká je poptávka po našich výrobcích a službách v cizině. Také měna je specifickým druhem zboží a vývoj poptávky po koruně nemusí být v souladu s pohybem poptávky po českém pivu nebo oceli. A tady jsme u kořene věci: v české ekonomice došlo k jistému paradoxu. V cizině se příliš neprodává české zboží, místo toho ale stále trvá zájem o českou korunu. Deficit obchodní bilance tedy nemá na kurz koruny téměř žádný vliv.Od února, kdy došlo k rozšíření fluktuačního pásma, ve kterém se může kurz koruny pohybovat, se celkové devizové rezervy státu nejen nesnížily, ale dokonce stouply - do letošního září o 300 milionů…